宁德时代300亿“筹谋”

在2020年开局萎靡的市场跟前，动力电池龙头宁德时代募资扩产的消息一扫市场阴霾。

2月26日晚间，宁德时代（300750）抛出一份大手笔募资计划，拟募资不超过200亿元，用于产能扩张、技术研发储备及流动资金补充。其中包括湖西、江苏、四川等三大基地产能项目的投建。

从扩建项目明细看，湖西锂电池项目规划新增产能约16GWh，建设期3年；江苏时代三期规划新增产能约24GWh，建设期3年；四川时代一期规划新增产能约12GWh，建设期2年。

同日，宁德时代还宣布拟用自筹资金，投资不超过100亿元建设宁德车里湾锂离子电池生产基地项目，规划建设动力及储能锂电池生产线，建设期2年。

粗略估计，车里湾项目100亿元可实现约30GWh的动力电池产能新增，这意味着上述四个基地项目将能够为宁德时代新增产能约82GWh，并在未来2-3年陆续投产。

基于对市场需求的增势判断，稳固行业领导地位，宁德时代正在勾勒全球锂电版图，6大基地包括宁德章湾区（东桥/湖东/湖西）、溧阳基地、青海基地、四川基地、宁德车里湾、德国工厂，合计规划产能近300GWh（不含合资产能）。

当前，LG化学、三星SDI、SKI等国际电池巨头都在加速全球产能扩张，且尤其重视中国市场的布局，欧洲动力电池制造的脚步也在逐步兴起。

此番300亿的动作落子也是宁德时代部署全球市场、增强产品竞争力、稳固行业领先地位的重要筹谋。

扩产背后逻辑

宁德时代表示，产能扩大的必要性在于，迎接储能和产业快速发展的市场机遇，满足市场和客户日益增长的需求；公司客户具备全球成长性，未来动力电池需求量增速明显；扩大产能，提升产品性能，有助于发挥规模化效应，降低电池成本，增强公司的行业竞争力。

动力领域，作为全球领先的动力电池供应商，宁德时代已经连续三年冠绝全球动力电池销量榜单。高工产研锂电研究所（GGII）数据显示，2019年宁德时代实现装机电量约32.3GWh，同比增长37%。市场占比达51.76%。

国内客户方面，公司为上汽、吉利、宇通、北汽、广汽、长安、东风、金龙和江铃等品牌车企以及蔚来、威马、小鹏等新兴车企配套动力电池产品。

GGII数据显示，2019年宁德时代合计配套国内车企达120家，其中配套超过1GWh以上的客户达9家。2020年1月宁德时代国内装机量市场占比达57.3%。

国际客户方面，宁德时代已公布将于今年7月1日正式供货特斯拉，而近期特斯拉将采用宁德时代LFP电池的消息更是被疯狂热议。

可以看到的是，特斯拉打破松下独家供应，引进LG化学与宁德时代双雄，其核心逻辑是稳定供给之余激发降本之争。而在这一方面宁德时代似乎更占优势，毕竟在成本及利润率方面，宁德时代优势远在LG化学之上。

同时，宁德时代与宝马签署的合作订单由40亿欧元（约合人民币311.79亿元）增加到73亿欧元（约合人民币569.01亿元），合同供货时间为2020年至2031年。这也让宁德时代提前锁定了市场。

此外，公司与戴姆勒、现代、捷豹路虎、标致雪铁龙、大众和沃尔沃等国际车企品牌的深化合作，更是有望充分受益海内外需求的强劲增长。

GGII 预计，到2025年，全球乘用车销量将达到1150万辆，相较于2019年年均复合增长率为31.6%。按照单车65KWh估算，2025年全球乘用车动力电池需求量将达747.5GWh。

储能领域，GGII认为，随着全球5G商用化速度进一步提升，能源互联网的兴起拉动储能的需求，以及国外对风储、光储、UPS 储能等储能领域政策实施力度的加大，2025年储能电池出货量将达到67.5GWh，未来6年年复合增长率将达到 30%。

宁德时代凭借深厚的技术积累，在储能业务布局方面具有较强的领先优势。

动力、储能双市场高速发展驱动下，宁德时代加快产能建设和技术研发，有助于更好地满足市场和客户需求，提升公司盈利空间。

CTP技术助攻

从市场选择走向看，补贴退坡大背景下，降低成本已经成为新一轮技术突破以及市场推广的重要导向。

CTP电池包体积利用率提高15%-20%，电池包零部件数量减少40%，生产效率提升50%，预估成本降低20%-30%……宁德时代在CTP电池技术上的突破，成为其新一轮市场竞争中的杀手锏。

高工锂电获悉，自去年法兰克福车展CTP技术推出后，国内方面，包括北汽、奇瑞、广汽新能源、威马、合众等车企已相继向宁德时代抛出CTP车型合作的橄榄枝。

国际方面，大众（拉美）卡客车公司（VWCO）也与宁德时代签订长期战略合作协议。后者将为前者提供采用CTP技术的全新磷酸铁锂商用车标准电池包，系统能量密度提升至160Wh/kg。

据悉，目前宁德时代在CTP方案中有CTP+LFP以及CTP+三元的方案。采用CTP+LFP可在保证较好的质量、体积能量密度基础上，有较高的成本降低效果；采用CTP+三元可获得更高的质量、体积能量密度，有效提升整车续航、性能等各方面。

业内人士一致观点认为，特斯拉计划采用宁德时代LFP电池，主要也是基于其在CTP技术方面的突破（CTP技术可兼容相对高能量密度电池单体，电池系统能量密度达140-160Wh/kg，达到国产Model 3标准续航版水平）。最大限度实现标准版车型成本、续航里程、安全性等的多重平衡。

补贴收窄归零，明星车企应用效应，也将驱动CTP技术在更多细分应用市场的开拓与探索。