LFP狂飙突进“隐忧”

一电观察 | “王座”的缝隙

受终端LFP热销车型带动，LFP材料市场投扩产火热。

据高工锂电不完全统计，2021年以来，新增项目规划超200万吨LFP材料，总投资规模超400亿元。

资本的大量涌入背后，源于市场需求猛增，LFP电池渗透率在加速提升。

GGII数据显示，今年上半年磷酸铁锂动力电池装机量约17.38GWh，同比增长273%，装机量占比由去年上半年的27.8%提升至37.5%。

从出货量看，GGII数据显示，今年上半年中国正极材料出货量达47.5万吨，其中磷酸铁锂出货量占比37%，约17.58万吨，同比暴增384%。

目前来看，涌入磷酸铁锂市场的企业主要有三大类：一是专业的LFP材料企业如德方纳米、湖南裕能、富临精工；二是钛白粉企业如中核钛白、龙佰集团、安纳达，以及磷化工领域的川发龙蟒、川金诺、川恒股份等跨界布局；三是主营其它锂电材料的企业，如天赐材料。

近日马斯克表示，未来特斯拉电池构成将使用2/3的磷酸铁锂电池和1/3的镍电池。这可能带动未来更多企业投向LFP材料。

然而，资本的大量涌入也引来市场对短期过度投资的忧虑。业内人士指出，与动力电池产业链的其他材料相比，磷铁的投资增速最快，已经出现明显的失衡。具体来看，LFP材料市场或将面临以下隐忧：

隐忧一：上游供应链压力倍增

作为磷酸铁锂的关键原材料，电池级碳酸锂价格正持续升高。考虑下游大幅的投产周期，未来超200万吨磷酸铁锂的产能规划，意味着锂盐企业需提前备货，预计未来锂盐供需趋紧，锂价或进一步抬升。

目前来看，海外锂资源新增产能或低于预期，或因产能周期难解短期供给困境；国内锂资源开发正在提速，但国内锂供给占比较低，难以覆盖锂行业每年30%-35%的需求增长。

此外，作为铁锂电解液的重要组成成分，添加剂VC也将受到铁锂电池市场超预期的影响，导致VC产业链供应持续紧张。

隐忧二：低端产能过剩

LFP材料的核心竞争最终将回归成本与产能规模，如今动辄数万吨产能的扩充将进一步加剧LFP材料领域的市场竞争。一旦后期下游LFP电池市场需求不及预期或需求放缓，或将加剧产能过剩，行业再次陷于低质价格战竞争，LFP材料的市场竞争环境或将再次恶化。

基于此，部分企业已意识到其中风险，选择先行建设部分产能，后续则依据主要客户的需求变动情况、市场需求预期变动情况、资金使用安排情况适时启动。

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